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英伟达股价下跌,因为业绩预期超得不够多-九游会官方网站登录

怎么看英伟达最近一季的业绩都很好,收入、利润、毛利率、下季度指引,全都超出市场一致预期。

去年二季度是英伟达业绩因为人工智能需求而爆发的开始,营收翻倍,净利润增长超8倍。即使同比基数这么高,英伟达这次营收和利润依旧分别增长了122%和168%。

只是很多投资者觉得还不够好。英伟达已经连续一年业绩远超预期,之前两次发财报后分别涨了16.4%和9.3%。随着市值一起被拔高的还有投资者预期,这一次公司业绩没好到完美程度,加上管理层对关键问题的回应略显平淡,股价盘后罕见大跌。

英伟达股价下跌,因为业绩预期超得不够多

市场现在主要关心两件事:新品延期、客户的资本回报率。

黄仁勋确认下一代旗舰芯片blackwell因生产问题而延期。好在影响良率的掩膜已更换完毕,四季度将开始发货给客户,带来数十亿美元收入,产能恢复需要几周至一个月,明年将大幅提高供应量。

更重要的是,mag 7 里除了苹果,都是英伟达的大客户,今年二季度,它们资本支出合计超过 500 亿美元,当中很大一部分是用来买英伟达显卡、投资 ai 基础设施,而且多数表态会继续加大投资。但 aigc 已经炒了一年多,短期回报并不明显,市场对此颇有争议。

mag 7 股价曾乘着 ai 热潮增长,但投资人现在更加关心 ai 本质上带来了什么。一位研究资产定价的教授告诉我们,目前为止,ai 升级了服务,但没有颠覆业务。英伟达目前约 60 倍的滚动市盈率由它的 ai 基础设施故事支撑,但现在它能造出什么、多少程度上受益,正被资本市场验证。在没有达成一致的时候,市场对业绩的好坏有各自的解读。

英伟达股价下跌,因为业绩预期超得不够多

如果没有很好的回报支撑,夸张投入看上去就不可持续,这触及英伟达高增长和高估值的根基。

财报电话会上,客户资本回报的问题被不同分析师问了两遍。电话会三个月一次,问答环节30分钟到1小时,一个分析师只能提两个问题,一般不会重复提被问过的问题——除非特别在意、且觉得管理层回应不够。

黄仁勋说,未来几年内,现有价值1万亿美元的通用计算基础设施都会替换成加速计算基础设施,客户这么做的好处是可以即刻省钱,而且可以将算力租给越来越多需要生成式人工智能的公司。人们看到了chatgpt,看到了文生图,但冰山之下还有全世界最大的计算系统——推荐算法。定制化广告、搜索引擎、机器人、社交媒体都依赖推荐系统和英伟达的芯片。

也许是近期参加活动、接受采访太多,类似的话他已在不同公开场合讲过。没有新的信息或故事打消疑虑,看空者情绪集中释放,英伟达股价盘后大跌近7%,市值少了超2000亿美元。

(责任编辑:zx0600)

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