7月9日,号称是“国内最大的慢病管理服务平台”的方舟健客在香港交易所正式挂牌上市。但是,该股上市首日股价便震荡下行,盘中跌超40%。
目前o2o存在盈利难、新客留存难、精细化运作难等痛点。“线上卖药”这门生意还好做吗?方舟健客还可以拿什么优势来说服投资者?
上市首日股价大跌
据了解,方舟健客是方舟云康旗下的慢病管理平台,2015年成立当年便取得了线上药店牌照,2018年便成为国内最早获批新近颁布的国家级互联网医院牌照机构之一。
从业务类别来看,方舟健客的收入主要来源于综合医疗、线上零售药店和定制化内容及营销九游会登录入口首页的解决方案。其中,前两项业务主要通过健客平台提供。服务群体覆盖了患者、制药企业,实现了从c端到b端的全覆盖。
根据灼识咨询的资料,以2022年平均月活跃用户计,方舟健客是中国最大的在线慢病管理平台。不过,从财报数据来看,“线上零售药店”则依然是支柱业务。
2021-2023年,方舟健客分别实现营收17.59亿元、22.04亿元、24.34亿元,而来源于线上零售药店服务业务的收入分别为10.11亿元、12.52亿元和12.97亿元。
也就是说,方舟健客的收入主要还是靠“线上卖药”。但由于药品行业的特殊性,如严格的监管政策、高要求的专业化服务,以及激烈的市场竞争等,这门生意想要赚钱也不容易。
从业绩来看,方舟健客就是“增收不增利”。数据显示,2021年亏损3.04亿元,2022年扩大至3.83亿元,2023年有所收窄,为1.97亿元,三年下来累计亏损近9亿元。
对于亏损的原因,该公司解释称主要是由于推动服务增长、提升品牌知名度、为支持未来扩张奠定基础,而产生大量销售成本及经营开支。为实现扩张,该公司一直在烧钱,2021年至2023年,销售成本分别为15.39亿元、18.24亿元和19.47亿元。
这庞大的开支也让此前的融资花得差不多了。“截至最后实际可行日期,我们投资收取的所得款项净额已动用约95.9%。”该公司在招股书中如是说。或许,这也是方舟健客急于上市的原因。
而今,登陆二级市场后,投资者似乎并不买账。后续的表现,也有待观察。
“线上卖药”生意竞争大
“线上卖药”这门生意的市场前景如何?米内网数据显示,2023年网上药店(药品 非药品)零售规模超过3000亿元,同比增长约15%。
相较于线下,线上药房价格优惠、类目丰富,是非药健康产品重要的销售渠道。近年来,随着《药品网络销售监督管理办法》的落地,网络购药意识的逐年提高,医药电商市场仍有较大的增长空间。
从市场竞争来看,目前主要的医药电商公司主要分为三类:以药师帮、药九九、合纵药易购、商康网等为代表的b2b平台;以阿里健康、京东健康、药帮忙等为代表的b2c平台,以及叮当快药、上药云健康等o2o平台。
以b2c平台为例,阿里健康和京东健康都已经在港股上市,且都已经实现了盈利。这两家公司大部分收入来自于医药电商,即在线零售药房自营业务。
2023年,京东健康实现收入535.3亿元,同比增长14.54%,归属于该公司所有者的年度盈利21.42亿元,同比增长463.49%;阿里健康实现收入270.27亿元,同比增长1%,净利润8.83亿元,同比增长64.6%。
背靠阿里和京东,用户、供应链、技术等都不用担忧,这两大医药电商巨头的业务也在不断增长:2019-2023财年,阿里健康的医药自营业务收入从42.27亿元增加至237.39亿元;京东健康自营业务94.35亿元增长至457亿元。
此外,美团、抖音、快手、百度、拼多多等平台也已进军医药电商。相比之下,方舟健客在物流、供应链、资金成本等方面都面临较大挑战。
“尽管我们的业务规模不断扩大,但我们预期于2024年将继续录得亏损,主要由于我们预期于2024年授出现有股份奖励计划下全部剩余受限制股份单位,导致以股权结算并以股份为基础的交易大幅增加。我们未来的盈利能力并不确定,并受多种因素影响。”方舟健客此前在招股书中坦言。
向慢病管理平台转型?
总的来说,方舟健客的业绩目前难盈利,再加上资金压力、还有数轮融资中埋下的对赌协议等,都影响了投资者的投资意愿。
那么,方舟健客还可以拿出什么来亮一亮呢?
目前,方舟健客正在由线上零售药店服务平台转型为线上慢性病管理平台。在业内人士看来,这一转型是基于慢性病药品定价较低、医保在慢性病治疗中的作用增大等市场特性所决定的。
慢性病管理作为一个细分市场,具有治疗周期长、用户粘性高等特点。有机构预测,2020-2025年我国数字慢性病的市场空间将以年复合增长率35.4%的比例增长至8001亿元。
据了解,在慢病管理领域,方舟健客通过技术创新,构建了一个智慧化的慢病服务生态系统。该系统不仅覆盖了在线诊疗、健康管理、药品购买和配送等全链条服务,还通过健客医生和健客医院两大手机应用端,为用户提供便捷的远程医疗咨询和服务。
简而言之,方舟健客希望借助互联网技术,通过“普预防 病情控制 疾病保障 提高支付能力”的模式,进一步拓展服务的时间和空间。在这其中,医生数量、用户留存等指标就显得尤为关键了。
截至2023年末,健客平台拥有约4270万名注册用户及840万名月均活跃用户。同期,该公司的h2h(从医院到家庭)服务平台拥有来自1.5万多家医疗机构超过2.1万名注册医生。据悉,该公司的注册医生中约58.8%任职于三级医院及约38.4%已取得副主任医师或以上的职称。
不过,这些布局也并不意味着“胜券在握”。能否进一步留住这些医生资源,以及如何提高用户留存率,也将继续考验着方舟健客。“专科化”发展及提供“全流程闭环管理服务”是未来发展重点。能否挽回投资者的心,还是要看业绩能否翻盘。
近年来,上市公司“不务正业”投入巨资炒股致亏的情况屡屡发生,这也导致了云南白药在内的多家公司宣布停止“炒股”。
华东医药2024年的开局之路不是很顺,先后陷入与青海珠峰的知识产权纠纷、新产品减肥针合作方违规宣传等风波,除此之外,ttp273项目的夭折也引起一些投资者的关心与担忧。
2023年,中国医药行业仍处于资本下行周期,严峻的形势,对价值创造的可持续性提出挑战,行业发展亟需政策引导。
2022年,生物医药行业露了下行的苗头;2023年,裁员潮开始;2024年,下行不但没有结束,还有了愈演愈烈的意思。
挺过2023的寒冬,2024的医疗赛道或将掀开新的篇章。
近日,亿帆医药发布公告称,控股子公司在研产品艾贝格司亭α注射液在欧盟上市销售获得了批准,或将对公司业绩产生积极影响。