当初苦求ipo，上市3年endeavor却要940 亿私有化了-九游会官方网站登录

据路透社等多方消息，4月3日，美国私募银湖资本（silver lake）宣布将收购endeavor集团全部股份，从而实现对该公司的私有化。此次交易对endeavor集团的估值达到130亿美元（约合人民币939.79亿元）。

值得注意的是，其中拥有wwe与ufc的新主体tko将不受影响。 

据endeavor官方消息，其收购价格为每股27.50美元，全部以现金支付。该数字较2023年10月25日的收盘价溢价55%。同时该公司补充称，其独立董事特别委员会已一致批准该收购，并预计将于2025年第一季度末完成。届时，endeavor group将从公开市场退市，成为银湖资本的全资子公司。

2021年4月，endeavor group holdings正式登陆纽约证券交易所。股票发行价为每股24美元，拟募资额5.112亿美元，公司估值为103亿美元。此后，endeavor股价到2023年10月达到历史最低点，约合每股17.72美元，2023全年股价下跌逾16%。

 很多人起初就并不看好endeavor的上市前景，原因在于公司多年来因急剧扩张所带来的债务压力。 早在2019年4月，《华尔街日报》就曝出endeavor即将于当年夏天上市的消息，并称ipo款项将主要用于偿还并购img及ufc之时来自银湖及软银等私募投资机构的资金。但由于7月在评估财务报告风险过程中发现“重大缺陷”，使得endeavor再度将ipo时间推迟。此后又因疫情在内的多种因素作用下，让endeavor的ipo之路始终未能成型。

 endeavor上市后，福布斯专栏作家大卫·特伦纳曾鲜明旗帜表示反对。他认为endeavor超百亿美元的估值明显过高，且评级不佳。在如今这种不计后果、文化基因驱动的股票投资环境下，上市对公司内部人士有利，但对投资者却不利。 言外之意，endeavor显然比投资者更需要这次ipo。事实也正是如此。

1898年，美国最古老、规模最大的艺人经纪公司威廉·莫里斯公司（william morris agency）成立，旗下曾拥有卓别林、猫王、玛丽莲梦露等巨星。而在跨越1个多世纪的1995年，另一家明星经纪公司奋进经纪公司（endeavor talent agency）也登上历史舞台，本阿尔弗莱克、马特达蒙、休杰克曼等人都曾与其签约。

2009年，奋进经纪公司与威廉·莫里斯公司走向合并，二者组成了一家新的经纪娱乐公司——威廉莫里斯奋进集团，也就是wme（william morris endeavor）。 

从合并经纪公司开始，wme在体育娱乐领域极具扩张。2012年，wme获得了来自私募股权公司银湖资本的投资，银湖官宣收购wme31%的少数股权。2013年底，wme联手银湖资本以24亿美元的价格完成了对img的正式并购，双方组建了联合公司wme-img，而这次收购也给了wme全面进入体育和时尚行业的机会。

 2015年收购选美机构miss universe organization，买下了环球小姐（miss universe）、美国小姐（miss usa）等多项选美比赛；同年收购职业骑牛大赛（pbr）。2016年在得到软银2.5亿美元注资后，wme-img联合kohlberg kravis roberts和msd capital于当年底以42亿美元价格正式收购ufc的母公司zuffa。2017年，wme-img重组并成立了控股母公司endeavor。

 2018年，endeavor又收购了流媒体技术公司neulion，随后成立endeavor streaming品牌，为nfl、nba、wwe等体育赛事提供流媒体九游会登录入口首页的解决方案。

 自此，在收购20多个项目后，endeavor已经成为横跨体育及娱乐（制作服务、九游会官方网站登录的版权销售、赛事运营）、代理服务（经纪人服务、品牌营销及授权）以及面向消费者自主ip开发的业界巨头。不过大量收购也带来了一个后果，截止到2023年9月，endervor的债务高达50.5亿美元。 

▲2019年财报中，endeavor拥有的部分ip及业务收入。

在特伦纳看来，endeavor从2014年开始完成的20余宗并购中，尽管收购img和ufc有助于其增加收入和资产，但它们没有产生任何利润或创造股东价值。自2017年以来，endeavor的投资资本每年复合增长8%，但同期税后净利润(nopat)却从1.39亿美元下降到负5.5亿美元。

 背负巨额债务，但公司总裁马克·夏皮罗（mark shapiro）还是在2021年就坚定表示，“当看到能使公司快速增长的收购机会时，我们仍会积极行动，无论是体育内容、现场及体验活动。”

 2023年4月，endeavor宣布公司将对wwe进行收购，估值93亿美元。在这笔交易中，endeavor的ufc估值为121亿美元，wwe的估值为93亿美元，双方以51%和49%的股权分配合并成立新主体tko，现有wwe股东将把所有现有股权转入新实体。

而与收购ufc存在的情况类似，资本市场对于这笔合并操作似乎并不买账。交易官宣后，endeavor的股价下跌近6%，而新主体tko的股价也下跌超过了2%。

 不过在将ufc与wwe拆分合并后，新成立的tko仍然具备十足潜力。2024年1月，netflix官宣以50亿美元买下了wwe raw节目10年的九游会官方网站登录的版权。消息传出后，tko group holdings(tko.us)股价在盘前涨逾22%。目前，康卡斯特每年支付约2.65亿美元购买raw的转播权，该公司在2023年还以每年约2.87亿美元的价格购买了wwe第二大节目smackdown的转播权。

目前，tko已经为旗下所有大型资产的媒体转播权益达成了长期交易，并将在2025年就ufc的下一笔交易进行谈判。在手握优质资产的前提下，tko显然比endeavor更受投资者青睐。 

“tko将继续受益于与endeavor的专业知识、关系和重要能力的联系”。在官宣私有化消息后，银湖与endeavor方均表示，“当将tko的所有价值整合到endeavor中时，企业总价值将达到250亿美元，这将成为媒体及娱乐行业有史以来最大的交易。”

“这是一次非常特殊的合作关系。我们共同打造并发展了endeavor，从 2012 年首次投资时年收入3.5亿美元增至如今的综合收入近60亿。”银湖资本联席ceo兼endeavor董事会主席埃贡·德班（egon durban）在声明中表示，“现在，endeavour可以利用其独特的核心平台，以大胆的愿景满足推动内容、体育和现场活动增长的动力。”

今年4月，据《赛车运动》、《金融时报》等消息，自由媒体集团击败了tko，以40亿欧元的价格即将完成对摩托车顶级赛事motogp的收购。值得注意的是，tko的报价高达42亿欧元，较成交价格仍高出2亿。据《金融时报》消息，一位知情人透露，其拒绝原因是motogp方认为该赛事与tko“在文化上并不合适”。

但在成交失败背后，展现的是tko力图扩展旗下体育内容的雄厚实力与野心，而这同样也是endeavor在私有化进程中依旧会保持的既定战略。可以推想，继续扩张体育娱乐领域的ip与内容矩阵，会成为二者未来共同的长期目标。